近期，再次终止IPO申请的华强方特（834793）发布了2020半年报。财报显示，2020年上半年，华强方特实现营收15.33亿元，同比减少了37.19%；归属于挂牌公司股东的净利润为-83.82万元，同比减少100.22%，而扣除非经常性损益后的净利润为-1.91亿元，同比减少了176.45%。这主要是因为上半年华强方特获得了2.04亿元的政府补助。

目前，华强方特公司主营业务两大类，一个是文化科技主题公园；另一个是文化内容产品。关于主题乐园业务，目前，华强方特已在芜湖、青岛、株洲、沈阳、郑州等地投入运营"方特欢乐世界"、"方特梦幻王国"、"方特东方神画"、"方特水上乐园”等品牌二十余个主题乐园。

关于文化内容产品业务，包括特种电影、动漫产品、主题演艺以及文化衍生品。其中特种电影包括《九州神韵》、《梁山伯与祝英台》、《魅力戏曲》、《牛郎织女》等，其特种产品是应用到方特品牌全系列的主题乐园中的，但在疫情期间，业务均已停止；动漫产品包括《熊出没》系列、《小鸡不好惹》系列、《生肖传奇》系列、《小虫虫有大智慧》系列、《熊熊乐园》系列等。

报告期内，公司主营业务文化科技主题公园上半年营收13.71亿元，同比减少了26.96%，营业成本达到8.01亿元，毛利率为41.56%；其中主题公园运营营收6.37亿元，同比减少43.04%，且营业成本高达7.19亿元，毛利率减少12.8%，毛利损失达到0.82亿元。

在上半年中，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，人们减少了外出游玩，导致相关的主题公园均受到疫情冲击。受疫情影响，公司旗下主题乐园于 1 月 25 日起全部闭园停业。伴随着国内疫情好转，在3 月 18 日，长沙主题乐园恢复开园营业，目前公司旗下主题乐园已全部恢复开业。

报告期内，公司第二大主营业务文化内容服务业务营收1.57亿元，同比减少了71.75%，其中特种电影业务营收下滑68.23%，数字动漫业务营收下滑74.51%。

这主要是因为受疫情影响停工停产而延误了特种电影的生产进度，而华强方特动漫电影《熊出没•狂野大陆》，其原定于大年初一（1 月 25 日）上映，但受疫情影响撤档停播。值得注意的是数字动漫上半年营收达到0.79亿元，同比下滑74.51%，毛利率高达94.98%，这也是该公司报告期内毛利最高的业务。

乐园业务均亏损，

2020上半年政府补助达2.04亿元

报告显示，华强方特在全国各地开设的乐园均有亏损，其中华强方特旗下20家重要非全资子公司中，上半年共14家净利润处于亏损状态，只有6家净利润为正的分别是方特（长沙）旅游、方特（南宁）旅游、安阳方特旅游、方特（邯郸）旅游、方特（荆州）旅游和方特（绵阳）旅游；

16家重要合营企业中共14家亏损，2家净利润为正的分别是洛阳华夏、商丘商特；14家重要联营企业12家净利润为亏损状态,2家净利润为正的分别是芜湖华复、芜湖江丰。可以看到，该公司大多数子公司上半年经营和投资主题公园项目均出现亏损。

华强方特旗下20家重要非全资子公司

在政府补助上，2020上半年华强方特获得主题公园运营补助高达1.95亿元，较上年同期增加5533.2万元，增幅为39.55%。此外，该公司还获得稳岗补贴类政府补助1175.88万元，较2019年增加 830.92万元，增幅为240.88%。报告期内，该公司上半年获得政府补助金额达2.04亿元。

一直以来，华强方特每年所获得的政府补助非常可观，从2015到2019年，其政府补助分别为2.47亿元、3.53亿元、3.3亿元、3.27亿元和3.12亿元，占归属净利润的比例均超过35%。可以看到，华强方特的主营业务中涉及主题乐园（可以拉动区域经济发展 ）、特种电影及数字动漫制作等科技领域，从而获得极高的政府补助，平均下来政府补助可达3亿元，但也在侧面反映公司盈利能力不足。

财报显示，华强方特2020年第一季度，营收4.94亿元，同比下滑45.78%；净利润亏损2.11亿元，较上年同期下滑1583.57%。综合来看，华强方特上半年净亏损额度相较于一季度2亿多好转不少，随着国内疫情的好转，主题乐园业务也正在稳步发展 ，但在疫情之外，华强方特还是要面对主题乐园的盈利能力的问题。

事实上，对于主题乐园的业务，华强方特持续下沉市场，报告期内，该公司还新设立了包括自贡旅游、徐州旅游、鹰潭旅游等在内的6家子公司，并先后签约山西吕梁熊出没乐园、江西鹰潭熊出没水上乐园等项目；在7月18 日，绵阳方特东方神画主题乐园已顺利开园。

对于文化内容业务，除了继续推进熊出没系列IP，并推进全新原创动漫IP《俑之城》电影的制作，同时着手打造《绽放瓢虫少女》与《太空鼠一家》、《好奇时间》等新IP。对于下半年业绩如何，让我们敬请期待。