11月9日，迪士尼公布财报称，第四财季归属于普通股东净利润为2.64亿美元，同比增长62.96%，营业收入为212.41亿美元，同比增长5.41%。本季度，低于分析师预期的214.3亿美元，这已是连续第二次营收不如预期；2023财年营收888.98亿美元，同比增长7%；

按部门划分，本财季迪士尼娱乐部门营收95.24亿美元，同比增长2%；运动部门营收39.1亿美元，基本和上年同期持平；体验部门营收81.6亿美元，同比增长13%。其中，迪士尼旗下流媒体平台Disney+订阅用户数达1.502亿。
迪士尼在多个财季曾反复强调的“提高流媒体利润”的承诺在第四财季有所实现，流媒体业务亏损进一步收窄。

此外，迪士尼也在推进对视频网站Hulu的完全控股，Disney+和Hulu将合并为一个应用，以充实自身在流媒体拉锯战中的棋子数量，交易预计2024年完成。

而在前不久，迪士尼还公开了一个投资计划，要增加对乐园的投资。目前在乐园部分的年投资水平在 30 多亿美元，计划未来十年投入约 600 亿美元，约合年投资翻倍达到 60 亿美元。投资收益回报仍存在疑虑。

01

第四财季净利润同比增长63%

11月9日，迪士尼已经过完了百岁生日，距离2022年重新找回“老掌门”罗伯特·艾格担任CEO也已接近一整年。

财报显示，迪士尼第四财季营业收入为212.4亿美元，归属于普通股东净利润2.64亿美元，同比增长63%。

此外，第四财季迪士尼首次采用全新报告结构，将公司业务分为娱乐、体育、体验三部分，娱乐包含流媒体业务，体育包含ESPN体育网络，体验包含迪士尼主题乐园、酒店、周边等。

其中，本财季内迪士尼娱乐业务营收95.24亿美元，同比增长2%；体育业务营收39.1亿美元，基本与去年同期持平；“现金奶牛”主题公园业务，其体验业务营收81.6亿美元，同比增长13%，经营利润达17.59亿美元，同比增长31%。收入和利润的上涨，部分是平均票价及体验服务价格的上涨所带动。据悉，迪士尼先后宣布上海迪士尼、中国香港迪士尼、加利福尼亚州迪士尼的门票涨价。涨价并不稀奇，单以上迪为例，过去七年至少涨价四次。

迪士尼方面在电话会上指出，有望实现大约75亿美元的成本削减，比今年早些时候的目标高出约20亿美元。利润的增长，部分原因为ESPN和主题公园的利润增长，但广告收入的下降拖累了营收。

02

流媒体再加注

第四财季用户突破1.5亿

随着流媒体平台的用户增量红利呈现下降趋势，竞争步入白热化，而对比其他平台，2019年推出流媒体平台Disney+的迪士尼起步稍晚。

财报显示，第四财季迪士尼比上一财季增加了700万新的Disney+的核心用户，用户总数达1.502亿。与去年同期相比，流媒体业务的亏损有所收窄。同时，迪士尼也表示，流媒体方面的业务经过结构调整，有望在2024财年四季度实现盈利。

近年来主打“降本”迪士尼并未放弃扩充棋子数量以应对流媒体市场的拉锯战。11月9日，迪士尼宣布将开始测试整合Disney+和Hulu两款流媒体服务的新版App，正式版预计将于2024年春季上线。另据迪士尼近日公告，将以至少86.1亿美元的价格，从Comcast手中购得Hulu 33%的股份，实现对Hulu的完全控股，交易预计2024年完成。

此外，备受外界关注的内容制作方面，迪士尼方面在电话会上透露，《狮子王》《玩具总动员》《冰雪奇缘》《疯狂动物城》的续集均已在制作中。

另外，迪士尼将“继续”向Netflix授权部分内容，但这并不包括漫威、星球大战和皮克斯等主要品牌。

艾格在电话会议上说：“实际上，我们一直在向Netflix授权内容，并将继续这样做。实际上，我们现在正在与他们讨论一些机会，但我不希望我们会将我们的核心品牌授权给他们。像迪士尼、皮克斯、漫威、星球大战这些品牌显然是我们真正的竞争优势和差异化优势，它们在我们的平台上做得非常好。”他补充说，这些品牌是迪士尼流媒体业务当前和未来的真正重要的基石，他不觉得迪士尼会为了“追逐利润”而放弃这种优势。

截止11月9日，迪士尼总市值1609亿美元。