一.最新拍卖行情

3月19日拍卖，投放同比增加环比减少，总体上涨，各品种涨跌互现，黄油和全脂是最大上涨推动力量。

二.国际市场概况

欧美黄油持续反弹，而脱脂乳清走弱。

三.在国内方面鲜奶及乳制品生产

2月中国农业部监测鲜奶生产指数为103.26，比1月增长0.51个点，考虑到2月仅有28天，实际生产产量恢复较快；在生奶价格方面，截止3月第三周，国内奶产量继续上升，价格略有回调，北方主要厂商持续喷粉中。

四.外汇方面

美元继续走弱，人民币已经短暂突破6.7一线，对进口持续利好。

五.综合上海、北京、广州三地主要大宗乳制品价格如下（元/吨）

全脂价格在3月底略微回调低于月中的高点，而脱脂价格持续回撤，黄油走势比较坚定；前期热门的东欧全脱脂产品，主方向已经由白俄转向乌克兰，国内投机厂商在纷纷转向该国，报价较目前市场主流价格较有优势。

六.同期国外期货报盘

全球脱脂报盘下跌，全脂黄油猛涨，而奶酪表现较平稳。

七.期现货报价对比(以最大投放量的CP2价格及全额关税为例)

由于期货过快上涨，全脂、黄油、车达现货价格均劣后，导致期现倒挂；脱脂和无水维持了一定正向利润。

八.后期观点

随着黄油的进一步上升，已经基本拉齐和欧美之间的差价，投机空间已小；另一方面，随着全国奶产量进一步回升，主要生产企业的国产奶粉产量大幅增加，会减少前期累计的大量进口库存的消耗。